自新三板人民银行严重不足一年的时间点上，日前，网红电商公司如涵控股宣告将赴美国上市。事实上，相比于公司本身的名气，不少消费者对如涵控股的仅次于理解源于其旗下的多位网红约人。
其中，头部网红张大奕现为如涵控股CMO，并名列公司大股东之佩。除此之外，如涵控股背后还有赛富基金、阿里巴巴、君联资本等多家投资方讨好。
早在2016年底，其估值已突破31亿元。但值得注意的是，与倍受资本注目构成鲜明对比的，则是如涵控股的业绩展现出并不尽如人意。招股书数据表明，公司在2017财年、2018财年、2019财年前三季度（2018年4月1日到12月31日），分别构建收益5.77亿元、9.47亿元和8.56亿元，当季分别亏损4013万元、8995万元、5750万元。
有业内人士指出，头部网红在如涵控股运营中的地位举足轻重，但随着眼下网红产业童年最初的红利期，门槛的提升意味著竞争的激化，想再生一个媲美张大奕热度的接班人，也许没想象中那么非常简单。如涵控股赴美国上市公开发表资料表明，如涵控股正式成立于2001年。从公司官网信息来看，其定位网红产卵公司，业务主要涵括红人经纪（挖出、培育、产卵新媒体意见领袖）、营销推展（广告代言、品牌营销咨询）、电商业务（利用红人形象打造出店铺品牌）等。
明确来看，其在近年间顺利产卵的网红代表还包括张大奕、大金、虫虫等。据《证券日报》记者统计资料，截至3月12日17时，上述三人在新浪微博的粉丝数量分别超过1055万、390万、385万，淘宝店铺的粉丝数量分别为1010.6万、327万、105万。不容忽视的是，在网红经济愈演愈烈的时期，网红的吸金能力可谓强劲。
公开发表资料表明，以头部网红张大奕为例，在2017年双11当日，其个人淘宝店铺销售额突破1.7亿元，2018年，这一数据更进一步快速增长至近2亿元。获益于网红经济的较慢发展，如涵控股一度倍受资本注目。天眼坎平台信息表明，2014年12月份，如涵控股获赛富投资基金A轮融资；2015年10月份，已完成1200万元的B轮融资，投资方还包括赛富投资基金、君联资本、近镜创投、昆仑万维；2016年8月份其月登岸新三板；2016年11月份，已完成新一轮超强4.3亿元的融资，投资方还包括阿里巴巴、金石投资、联想控股旗下的君联资本等。值得注意的是，在登岸新三板严重不足两年后，去年4月26日，如涵控股透露公告称之为，公司股票将在全国中小企业股份出让系统中止上海证券交易所。
而往前追溯到，在今年1月底的一份公告中，公司方面提到，人民银行原因为因应公司未来发展及战略规划的必须。目前来看，此次招股书表明，公司仅次于股东为冯敏，股权29.27%；同时，淘宝中国持有人公司8.56%的股份。
仍正处于亏损状态从招股书信息来看，截至2018年12月31日，如涵控股旗下享有113个签下网红(KOL)，还包括3名顶级KOL及7名成熟期的KOL。但值得注意的是，从结果来看，大量网红未给公司带给贯彻的收益确保。
招股书数据表明，2018年4月1日-12月31日，如涵控股营收8.56亿元，同比快速增长14%，其中产品销售业务构建营业收入7.56亿元，占到比88.28%；服务业务构建营业收入1亿元，占到比11.72%。但值得注意的是，在此期间，如涵控股的净亏损额为5750万元，较上年同期不断扩大120%。记者查询公司此前透露的财报找到，如涵控股的销售费用高昂。在2016年全年、2017年上半年，其销售费用分别为1.32亿元、1.18亿元，分别占到当期总营收的29.6%、38.7%。
明确来看，其销售费用主要为广告宣传费及红人服务费。这也就意味著，如涵控股用于产卵、推展网红的费用不是小数，从而更进一步拖垮其盈利水平。
回应，上述业内人士向记者回应，尽管头部网红，如张大奕等人，显然具备较强的盈利能力，但其产卵成本比较较高、不存在不确定性。在他显然，扔重金培育出有的网红，能否再现张大奕等头部网红的顺利模式，成功为公司创收，有一点厘清。
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