2019年以来，锌价基本呈现出上行趋势，下探至近两年低位。虽然冶炼厂加工费较高，但锌价的暴跌使得生产锌锭利润有所减少，冶炼厂将一部分目光放到了合金钢锌合金市场。
由于锌合金的定价方式是使用SMM0#锌价前一个月的均价为出厂价，在锌价暴跌的情况下，生产锌合金 于生产锌锭。且锌合金的生产比较节约人工成本，下游锌消费对低端价格的市场需求促成锌合金的生产。根据当前锌矿加工费和锌价，国内冶炼厂加工利润可以超过2200元/吨左右水平，为近五年锌锭加工 位。
冶炼厂争相加快复产，目前国内大型冶炼厂基本上早已超过生产能力利用率峰值。2020年复产冶炼厂基本将不会维持满负荷生产。
2020年，锌精矿不足的预期依然不存在，在高额锌加工费性刺激下，将逐步传导至冶金末端。这将更进一步压制锌价。根据SMM调研数据，2019年冶金增量超过50.37万吨，其中大部分是新的株冶、汉中锌业、湖南花垣复产带给的，其余由在产的冶炼厂提产贡献，如南方、紫金、中金岭南等。综上所述，在供给不足、市场需求稍弱势的情况下，库存本不应减少，但目前还没累官库情况。
其后将持续注目库存情况，辨别较低库存对价格的承托起到否能持续。技术上，沪锌期货2003主力合约，日线的级别上做到考虑到，近期盘面下探回落节奏经常出现，但是18500关口多头力量遭抨击，随后走进一波向上后撤的空间，近日一段时间的向下动作依旧没有能舒展进，末端K线高开低走，预计压力强大，网卓新闻网，后市走弱概率较小，建议18500以下做到星期一低试空思路操作者。
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